[摘要] 迈入新年仅两月有余，全球多家央行相继加入货币宽松大潮，瑞士、新加坡、俄罗斯、中国等10多个央行实施降息和其他宽松政策，欧洲央行更是启动了全面量化宽松。分析称，在当前全球经济复苏前景不明、各国通缩风险日益升温之际，未来将有更多央行加入宽松阵营，全球货币大战将愈演愈烈。
迈入新年仅两月有余，全球多家央行相继加入货币宽松大潮，瑞士、新加坡、俄罗斯、中国等10多个央行实施降息和其他宽松政策，欧洲央行更是启动了全面量化宽松。分析称，在当前全球经济复苏前景不明、各国通缩风险日益升温之际，未来将有更多央行加入宽松阵营，全球货币大战将愈演愈烈。
欧版QE姗姗来迟
在雷曼兄弟投资银行崩盘宣告次贷金融危机诞生的3个月后，美联储首次实施了轮QE。而6年之后，欧洲版QE的靴子终于落地。今年1月22日，备受通缩风险困扰的欧洲央行意料之中地宣布超过1万亿欧元的量化宽松政策：从3月起每个月购买600亿欧元，持续到2016年9月，若欧元区通胀回升接近2%则会停止购债。如果持续到明年9月的话，总规模接近1.2万亿欧元。
欧版QE的出台也标志着欧元区正式加入了宽松潮流。对此，德意志银行表示，欧央行将购买主权债“至少”持续到2016年9月，这是欧央行在发布会上传达的重大消息，将为未来“持续的、规模更大的类似计划”打开大门。该行还称，对这一计划不能终推升通胀预期的担忧是“未来的问题”，购买率为负值的债券将持续压制欧元。2年期德国国债券率跌至记录低点-0.182%。
法国兴业分析师MichelMartinez认为，欧洲央行的QE可能只有美国版QE效果的五分之一不到。让欧元区通胀在中期内达到接近2%的目标水平，欧洲央行需要的潜在QE规模是2-3万亿欧元，而不仅仅是1万亿欧元。如果欧洲央行将资产负债表扩大到上述规模，就需要放松债券购买的条件（流动性规则、质量等），或者考虑其他资产类别，例如股票、房地产投资信托（REIT）、ETF等，与日本央行此前做法类似。
汇丰银行分析师称，考虑到欧洲央行QE规模巨大，以及可能会采取开放式QE形式，在通胀目标符合欧洲央行使命之前，欧元都将面临持续抛售的压力。
法国农业信贷策略师Manuel Oliveri表示，由于欧洲央行的措施可能会提升通胀预期，欧元/美元或将向上回调。如果市场认为欧洲央行已经达到其宽松政策的尽头，那么交易员们很可能会获利回吐。仍然预计欧元/美元到3月底会达到1.1；在考虑重新做空之前，建议先等欧元向上回调。
全球央行竞相“放水”
在欧洲央行推出激进的货币宽松政策之后，其他国家央行也纷纷加入鸽派阵营。仅仅在1月，全球就有至少9家央行放松政策，除欧洲央行之外，瑞士、加拿大、丹麦、印度、新加坡等主要经济体先后采取意外行动，其行动的原因纷纷剑指强美元的压力、通缩风险或经济低迷。
缘于各种突然而至的货币政策，欧元、加元、日元等世界主要货币汇率均处于竞相贬值的状态。以欧元为例，欧版QE政策出台后,欧元曾一度大幅贬值，而紧随其后的希腊大选结果公布，更是让欧元兑美元汇率一度跌至1.10的近11年来新低。在1月的后一周，人民币对美元即期汇率在5个交易日中，竟出现了4次“逼近跌停”。
诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼日前表示，负利率将变得愈发普遍，这是实体经济的强烈呼吁。市场研究机构普遍预计，美联储年内可能加息，从而推动资金回流美元资产，接下来几个月还会有一些国家央行接过降息接力棒，以刺激经济和抑制可能出现的通缩。
瑞银集团驻东京经济学家Daiju Aoki认为，日本央行很有可能早于今年7月进一步放宽政策，而不是此前预计的10月。当油价下滑等因素使日本央行发现实现2%通胀目标变得不再可能时，其无疑会再度放松货币政策。
澳洲联邦银行分析师预计，澳央行将在5月再次降息，其新声明中删去“一段时间内维持审慎的利率水平”的说法正是暗示了继续宽松的基调。
野村证券分析师指出，明显下行的通胀水平为印度央行进一步放宽货币政策减轻了不小压力，预计今年4月可能再度降息25基点至7.5%，之后会在相对较长时间内维持利率稳定。
高盛总裁兼首席运营官科恩表示，我们正处于货币战争中，现在流行的观点是，刺激经济增长简单的方法是让货币贬值。瑞银首席经济学家阿特·卡西称，全球货币大战注定是一场谁都会输的战争，极低的借贷成本将让央行丧失控制能力，进一步扭曲金融市场。
美银美林驻纽约的全球利率和货币研究负责人David Woo认为，全球货币战争正在演变为一个“隐形杀手”。尽管有人怀疑货币战争的存在，辩解说汇率下跌只是各国央行为刺激本国疲软经济而带来的后果，但Woo却深感担忧。他在上周的一份报告中表示，市场里有越来越多人达成共识，一场心照不宣的货币战争已经爆发，之所以称其为战争，原因是终这将是一场零和游戏，有人胜利只是因为别人会输。
中国降准符合预期
在全球大放水的背景下，中国也迎来了新年以后的首次降准。人民银行本月4日宣布，自5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。纽约市场人士普遍认为，中国降准利于更好促进经济发展，市场早有预期，其对全球资本市场影响将较为有限。
瑞银证券特约首席经济学家汪涛表示，中国人民银行此次降准首要的目标是在跨境资本外流加剧的背景下，稳定市场流动性，防止基础货币大幅收缩。降准主要用于抵消外汇占款收缩的影响，并非意在大幅扩张基础货币和信贷，因此不会显著推高信贷增速、加快杠杆攀升步伐，不应被解读为货币政策强刺激。相比之下，此次降准防风险的色彩更重。降准释放的政策信号可以提振企业和市场信心，并防止信贷条件被动紧缩，保持适度的信贷和流动性，从而防范金融风险、保证金融体系稳定。
分析人士指出，中国降准对全球资本市场的影响十分有限。飞利凯睿证券公司宏观策略主管彼得·切尔表示，近期全球已有10多家央行采取了降息等宽松政策，在全球央行竞相“开闸放水”的大背景下，中国央行降准举措很难对全球资本市场以及宏观经济产生明显影响。他进一步指出，市场期待能够尽快看到中国经济更明确的稳健增长信号。目前美国经济复苏形势较好，不过若主要经济体不能重拾升势，美国经济在发达经济体中的“一枝独秀”局面将难以为继。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
