[摘要] 分析认为,存贷款利率放开并非利率市场化改革的后一步,当务之急是构建市场利率体系,逐步完善国债市场利率;同时,央行通过各种货币政策工具影响货币市场的短、中、长期市场利率本报记者 傅苏颖
分析认为，存贷款利率放开并非利率市场化改革的后一步，当务之急是构建市场利率体系，逐步完善国债市场利率；同时，央行通过各种货币政策工具影响货币市场的短、中、长期市场利率
“考虑到存款保险制度已经具备，经济下行压力下，高资产供给下降，银行高息揽储动力不足，利率市场化已具备再重启条件。人民币存款利率上限仍被管制，是利率市场化改革的后一环。”民生证券债券分析师李奇霖昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，未来可能的放开路径为：发行大额可转让存单-缩小可转让存单面额-长期限定期存款利率上限放开-短期限定期存款利率上限放开-活期存款利率市场化。
近日，国务院批转发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见的通知》（下称《通知》）。《通知》提出，推动利率市场化改革，适时推出面向机构及个人发行的大额存单，扩大金融机构负债产品市场化定价范围，有序放松存款利率管制。加强金融市场基准利率体系建设，完善利率传导机制，健全中央银行利率调控框架，不断增强中央银行利率调控能力。
李奇霖表示，中国利率市场化改革基本遵循先外币后本币，先贷款后存款，先长期后短期，先大额后小额的利率市场化路径。中国债券和同业拆借市场已经非常接近完全的市场化定价，人民币贷款利率也已于2013年7月全面放开，银行资产端的利率市场化改革任务基本已经完成。
有机构预测，央行将在2015年底放开金融机构存款利率管制，完成自2013年7月起开展的利率改革。此外，中国将开放对个人和企业的大额存单业务。
5月11日起，存款利率浮动区间上限已由基准利率1.3倍扩大到1.5倍，而存款利率“一浮到顶”的机构数量已明显减少，央行有关负责人预计金融机构基本不会用足这一上限。业内人士称，这说明存款利率管制已经不再对存款利率市场化构成实质约束。因此，目前利率市场化的重点在于发行大额存单。中金公司在此前的一份研究报告中也曾称，不少国家在不同阶段都曾经选择大额存单作为利率市场化的突破口。
接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，存贷款利率放开并非利率市场化改革的后一步。我国利率市场化改革不仅包括存贷款利率的放开，还包括金融市场基准利率体系的健全、利率传导机构的畅通等。
在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，中国利率市场化重要内容之一是建立央行可管理、可引导的利率体系，实际上是建立“利率锚”，而这一“利率锚”是由短期利率和中长期利率两方面构成。
交通银行首席经济学家连平认为，要保证利率市场化的平稳过渡，当务之急是构建市场利率体系，逐步完善国债市场利率；同时，央行通过各种货币政策工具影响货币市场的短、中、长期市场利率。
此外，对于利率市场化环境下的利率传导机制，连平表示，央行通过价格型工具和数量型工具影响货币市场利率，进而传导到银行存贷款利率。
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